中移動(dòng)高層拜會(huì)騰訊控股高層意味著前者可能收購后者的傳言，在中移動(dòng)快速辟謠后瞬間瓦解。周三騰訊控股股價(jià)大漲了5.99%的股價(jià)也在中移動(dòng)辟謠后迅速下跌了2.73%。

事實(shí)上，這樣的傳言早在2009年12月31日中國移動(dòng)董事長(zhǎng)王建宙率領(lǐng)中國移動(dòng)代表團(tuán)參觀騰訊總部后就不絕于耳，當(dāng)事雙方當(dāng)時(shí)均在某種程度上進(jìn)行辟謠。

2010年1月31日，王建宙在瑞士達(dá)沃斯論壇上“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代即將來臨，中移動(dòng)也有可能收購互聯(lián)網(wǎng)公司”的話，又讓市場(chǎng)解讀為中移動(dòng)收購騰訊的信號(hào)。

盡管此次中移動(dòng)又稱只不過是一次正常的拜訪，“中移動(dòng)無計(jì)劃收購騰訊部分或全部權(quán)益”，同期受到拜訪的還有中國無線，但在外界看來，事實(shí)永遠(yuǎn)都不像表面能看到的那么簡(jiǎn)單，IT圈里的許多傳言事后也均被證實(shí)并非空穴來風(fēng)。

一位騰訊員工稱，本次移動(dòng)造訪騰訊似乎跟中移動(dòng)希望騰訊能與其在IDC數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目上合作有關(guān)。而中移動(dòng)對(duì)騰訊的“偏好”肯定不止于此。

仔細(xì)想想，是的，看起來騰訊就像是一盤美味，不論是業(yè)務(wù)合作還是財(cái)務(wù)投資，不論對(duì)電信還是廣電，騰訊都可能成為三網(wǎng)融合過程中一顆可以改變格局的棋子——盡管吃起來可能有點(diǎn)難度，但可能根本就不是一個(gè)“錢”的問題，而是“決心”的問題。

缺失的DNA

看起來，中國移動(dòng)涉獵互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的趨勢(shì)越來越明顯，而且也越來越迫切——除了用戶對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)需求的增長(zhǎng)外，還與中移動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度開始放緩有關(guān)，其話音業(yè)務(wù)收入正在萎縮，中國移動(dòng)需要更多的增值服務(wù)支撐業(yè)績(jī)。相形之下，騰訊的增長(zhǎng)勢(shì)頭仍然很猛，真正的春天還沒有到來。

易觀國際總裁于揚(yáng)指出，中國移動(dòng)旗下的三個(gè)品牌：全球通、動(dòng)感地帶、神州行，只有針對(duì)高端用戶的“全球通”品牌有較高的客戶忠誠度。對(duì)中移動(dòng)品牌缺乏忠誠度的中低端人群恰好是QQ的活躍用戶。通過收購，雙方市場(chǎng)剛好形成互補(bǔ)，中國移動(dòng)可以迅速提高自身用戶黏度。

盡管中移動(dòng)是國內(nèi)最大的通信運(yùn)營(yíng)商，但該公司在渠道業(yè)務(wù)上成長(zhǎng)一直緩慢。相比之下，騰訊作為一個(gè)渠道運(yùn)營(yíng)商的角色相當(dāng)成功。

而通過收購騰訊，中國移動(dòng)通信或許還可以改變“前向收費(fèi)”的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式——用戶必須先支付費(fèi)用才能享受語音通話服務(wù)，而像互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)一般采取廣告模式、第三方支付等后向收費(fèi)模式。

事實(shí)上，中國移動(dòng)業(yè)歷史上也曾嘗試過后向收費(fèi)模式，但手機(jī)用戶普遍抱怨強(qiáng)制的“垃圾廣告”，使后向收費(fèi)一直成為移動(dòng)難破解的課題。

騰訊也許不是后向收費(fèi)模式最成功的實(shí)踐者，但畢竟積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。

從外部原因看，怕競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手搶占先機(jī)也是中移動(dòng)可能收購騰訊的心病之一。

“中移動(dòng)和廣電系的過節(jié)很深，如果廣電系先行部署控制騰訊，然后給騰訊發(fā)個(gè)3G牌照，那中移動(dòng)必將會(huì)很慘�！睒I(yè)內(nèi)人士稱，一旦廣電將VOIP(網(wǎng)絡(luò)電話)牌照向騰訊開放，騰訊立馬可以抓住機(jī)會(huì)，成為網(wǎng)絡(luò)上的電信運(yùn)營(yíng)商，至少是虛擬運(yùn)營(yíng)商，這會(huì)直接威脅既有的電信運(yùn)營(yíng)商。

該人士分析，“三網(wǎng)合一”背景下，為與廣電網(wǎng)、其他電信商如中國電信、中國聯(lián)通等競(jìng)爭(zhēng)，中移動(dòng)也有必要提前布局，以防止對(duì)手先下手為強(qiáng)，避免被孤立。

騰訊的很多產(chǎn)品目前只可以在手機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)上使用，但將來不排除可以在廣電的網(wǎng)絡(luò)上使用。

難以下咽的美食

事實(shí)上，分析機(jī)構(gòu)德銀也相信，中移動(dòng)確實(shí)有取得騰訊控股權(quán)的潛在意愿，但騰訊未必愿意接受收購，特別是騰訊大部分股權(quán)由單一投資者持有。因此，在理論上中移動(dòng)只能考慮收購騰訊部分權(quán)益。

但德銀亦指出，中移動(dòng)及騰訊的決策模式不同，中移動(dòng)較接近國企，特別是中移動(dòng)剛調(diào)整管理團(tuán)隊(duì)，短期內(nèi)雙方交易的可能性較低。德銀更認(rèn)為中移動(dòng)在中長(zhǎng)線上不排除購入騰訊部分權(quán)益的可能。

而從具體操作上看，目前總市值逾14000萬億的中國移動(dòng)，要吞下市值約為400億的騰訊，并非易事。

五季咨詢洪波稱，中國移動(dòng)拿出400億美元現(xiàn)金收購的可能性微乎其微，前者可能不能保證這么多的現(xiàn)金流。而另一方面，騰訊控股的股權(quán)相對(duì)集中，也使得進(jìn)一步的股權(quán)收購難度加大。

2001年6月，南非傳媒巨頭MIH國際控股集團(tuán)公司從香港盈科手中買入騰訊控股20%的股權(quán)。后MIH又從IDG手中收購了騰訊控股13%的股份。2002年6月，MIH又從騰訊控股其他主要?jiǎng)?chuàng)始人購得13.5%的股份。至此，騰訊的股權(quán)結(jié)構(gòu)變?yōu)閯?chuàng)業(yè)者占 46.3%、MIH占46.5%、IDG占7.2%。

此后十年間，MIH未減持騰訊任何股份。盡管騰訊的巨大財(cái)富對(duì)MIH來講只是紙上的財(cái)富，但其意義遠(yuǎn)大于此：MIH可以利用騰訊的資源在全球開展互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。如2008年6月起，騰訊開始向印度環(huán)球(MIH在印度子公司)提供即時(shí)通訊和電子郵件服務(wù)。

至于收購騰訊管理層的股份，也非中國移動(dòng)的明智之選�！肮芾韺佣继赚F(xiàn)了，那誰來做騰訊，騰訊必將失去創(chuàng)新活力和管理層驅(qū)動(dòng)力。中國移動(dòng)肯定不會(huì)買一個(gè)空殼的公司�！敝�情者稱。

而在二級(jí)市場(chǎng)上，騰訊的流通股票更少，對(duì)中國移動(dòng)來說意義不大。騰訊2009年第三季度財(cái)報(bào)顯示，其互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)占其總收入的77.85%，而無線業(yè)務(wù)季度環(huán)比下降5.1%，騰訊的收入早已不再依托于移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商，這也在一定程度上否定了市場(chǎng)猜測(cè)的“先打壓股價(jià)再收購”的可能性。中國移動(dòng)如果要收購騰訊，便只能從MIH和騰訊管理層分別入手。

無關(guān)價(jià)格的收購

洪波分析道：“目前來說收購不是特別現(xiàn)實(shí)。如果中移動(dòng)少量持股騰訊，作為一個(gè)關(guān)聯(lián)公司存在，是有可能的。但如果是全資或控股收購，則可能性不大。中移動(dòng)應(yīng)該繼續(xù)運(yùn)營(yíng)一個(gè)基礎(chǔ)的平臺(tái)，去做別人有心無力、又做不了的東西，而不是直接和這些方面的專業(yè)公司競(jìng)爭(zhēng)。”

但問題的關(guān)鍵在于，“中國移動(dòng)還沒想好自己未來的業(yè)務(wù)究竟該怎么做。”洪波稱。

洪波分析，“中移動(dòng)要收購部分股份的話，可能會(huì)去跟南非MIH談這個(gè)交易。但實(shí)在沒必要。做平臺(tái)不是沒有出路，過去的移動(dòng)夢(mèng)網(wǎng)是證明。將來云計(jì)算也是一個(gè)平臺(tái)，任何公司都可以通過云計(jì)算去獲得它自己的用戶。運(yùn)營(yíng)一個(gè)基礎(chǔ)的平臺(tái)，去做別人做有心無力，又做不了的東西。我覺得這些方面才是中移動(dòng)該努力的方向�！�

易觀國際的于揚(yáng)則是另一種思路。他認(rèn)為這可能是一場(chǎng)無關(guān)價(jià)格的收購，主動(dòng)權(quán)也并不在騰訊手中。

擁有十億用戶、有一定表達(dá)空間的騰訊公司，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止一家公司本身，對(duì)其進(jìn)行必定有政治考慮。國有背景的中國移動(dòng)，要收購騰訊的話，也與其代表一種平民話語平臺(tái)有關(guān)。

“這不是一個(gè)錢的問題，是一個(gè)決心的問題。關(guān)鍵是，中移動(dòng)能否得到最高層的支持�！庇趽P(yáng)說。